财联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成(chéng)本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负(f年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思ù)债成本(běn)情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国(guó)人(rén)寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南(nán)京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前(qián)为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和(hé)银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险(x年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思iǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏(k年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思uī)损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差(chà)损风险。近(jìn)年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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