本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的(de)医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站(zhàn)式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设(shè)立(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处lì)以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎ没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ng)络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我国防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运营(yíng)服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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