分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(单倍行距是多少yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ单倍行距是多少)标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

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