金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续(xù)好(hǎo三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看(kàn)法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57三公分是多少厘米 三公分是多少毫米万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。

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