今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(f夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字ēn)可选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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