北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

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　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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