本轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是(shì)估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公(gōng)司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(fú)务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不施为什么读yi什么意思，施怎么读啊依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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