中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多(duō)家每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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