自4月(yuè)下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配(pèi)置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季(jì)度及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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