金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人(ré兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口n)表示，未来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代(dài)理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独立(lì)于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发展情况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境外(wài)参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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