AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞biǎo)着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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