近期(qī)市场(chǎng)风(fēng)向变(biàn)动，北(běi)向(xiàng)资金调(diào)仓换股，外资基(jī)金(jīn)也纷(fēn)纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较(jiào)高点仍(réng)有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)平(píng)安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、海尔生物。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际(jì)精选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，台(tái)积电(diàn)、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下(xià)另一只(zhǐ)旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精(jīng)选基金中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳(rǔ)业(yè)、银河(hé)娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和(hé)施罗(luó)德(dé)国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。不(bù)过，记(jì)者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源(yuán)车产业链(liàn)的看重是一以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基(jī)金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份研究(jiū)日志(zhì)中解释(shì)道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电动车供应(yīng)链(liàn)；二是技术自主可控；三是医(yī)疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候变(biàn)化的影响日(rì)益显现，全球(qiú)各国的脱碳行(xíng)动变(biàn)得越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这方面(miàn)为投资者(zhě)提(tí)供了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值链的供应方面是全球的领导者，同时(shí)中(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标zhōng)国对成品车辆的需求(qiú)方面也占据重要地位(wèi)。可(kě)能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国也是(shì)全(quán)球电动车基础设(shè)施最完(wán)善(shàn)的国家(jiā)之(zhī)一。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中国平均(jūn)一个公(gōng)共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各自的(de)领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它(tā)是电(diàn)动汽车(chē)中用于电池和电机温(wēn)控(kòng)的关键组件的(de)生(shēng)产商。该公司在空调(diào)阀(fá)行业全球市(shì)场占有(yǒu)约60％的(de)份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额(é)。客户包括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球范围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下，该(gāi)公司(sī)的(de)增长(zhǎng)潜力是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联(lián)投资旗(qí)舰(jiàn)基金安(ān)联神州A股基金也(yě)在3月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德时代(dài)、中国中免(miǎn)、东方财富(fù)、美的(de)集团、迈瑞医疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大的(de)就是宁德(dé)时(shí)代，加(jiā)仓幅(fú)度高达(dá)22.17％。此外，基金(jīn)对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会(huì)）近(jìn)日发布(bù)的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业(yè)集中度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽管(guǎn)我国(guó)新能源(yuán)汽车市场共计(jì)36家动力电池企业实(shí)现(xiàn)装车配套(tào)，较去(qù)年(nián)同期(qī)增加(jiā)2家。但是排(pái)名前(qián)3家(jiā)、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德(dé)时代(dài)以40.83％的占比(bǐ)持(chí)续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头(tóu)企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一季(jì)度实现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)98.22亿(yì)元，同比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天(tiān)北(běi)向资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较(jiào)多的其它个股还包括(kuò)宁德时代、工业富(fù)联、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、工商(shāng)银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石(shí)化。北向资金净流出(chū)较多的个股(gǔ)包括(kuò)格力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中(zhōng)国(guó)中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的(de)市场份额是(shì)领先的。此外(wài)，磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池因为安(ān)全性(xìng)、生(shēng)命周期和不(bù)含钴等特征(zhēng)而受到欢(huān)迎；动力电池的企业(yè)发展(zhǎn)与政(zhèng)府的脱碳计划(huà)是一(yī)致的。CATL的(de)领导(dǎo)者也非常(cháng)有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时也解释了：他(tā)们(men)如(rú)何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察宁德时(shí)代(dài)的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的判断也(yě)可能是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术(shù)出现，宁德时代(dài)的竞争优势不(bù)复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和(hé)电(diàn)动车厂商的关(guān)系若不能维系。这些因(yīn)素(sù)都会影响柏基对于宁(níng)德时代(dài)的判(pàn)断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度(dù)末，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒(héng)生(shēng)金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢(lú)森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇(yù)基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中国(guó)平安(ān)、招商银(yín)行、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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