“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国(guó)国债价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两(liǎng)日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国(guó)劳(láo)动(dòng)力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就业(yè)主要集(jí)中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服(fú)务行业(yè)整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用(yòng)品生产(chǎn)连(lián)续(xù)三个月就业人(rén)数减少，与制(zhì)造(zào)业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她(tā)指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预(yù)计会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温(wēn)，5月(yuè)工(gōng)资(zī)增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预(yù)期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的(de)必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的(de)5月(yuè)美(měi)国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压(yā)力较大时(s适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台hí)继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元(yuán)指数在105附近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国(guó)际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会议上决(jué)定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实(shí)的(de)消(xiāo)息意味(wèi)着更多的(de)不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景(jǐng)的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要(yào)“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会(huì)在年(nián)底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定(dìn适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台g)，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突(tū)然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因为目前(qián)很难。乌(wū)克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则(zé)他将(jiāng)不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经(jīng)做好了(le)加入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本月会议(yì)或暂停(tíng)加息(xī)的预期推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势(shì)。生意(yì)社商品行情分析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季(jì)交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的(de)重要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际(jì)政治(zhì)格(gé)局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的(de)供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进(jìn)程会非常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告(gào)诉(sù)记者，目前全(quán)球天然(rán)橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周(zhōu)预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会(huì)是引发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚(shàng)可(kě)。而(ér)内销市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前(qián)市(shì)场对今(jīn)年(nián)的预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不(bù)错的(de)，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行(xíng)危(wēi)机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并(bìng)不(bù)会少，包括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们(men)中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因(yīn)素(sù)主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预(yù)计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一(yī)波(bō)反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低(dī)位才能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次(cì)做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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