分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人huà)，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了(le)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立(lì)风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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