金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次(cì)转为揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可能(néng)是(shì)因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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