本(běn)周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

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　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续(xù)低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价终端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅(chàng)，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚(shàng)需时(shí)间(jiān)，一季(jì)度房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增强，对原料需(xū)求构成压力。”国(guó)投安信期货(huò)高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不(bù)断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短期到(dào)港压(yā)力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水平，低库(kù)存(cún)有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也(yě)同比增(zēng)加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升(shēng)，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继(jì)续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的(de)下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因(yīn)素(sù)影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国(guó)45个(g一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱è)港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增12一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱3.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松(sōng)，价(jià)格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调压(yā)力，维持逢(féng)高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清(qīng)。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检(jiǎn)修(xiū)范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库(kù)对价格或(huò)形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较前(qián)两年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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