自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具(jù)性(xìng)产(chǎn)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入(rù)并(bìng万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他(tā)半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率在二季(jì)度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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