钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过(guò)于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进(jìn)展(zhǎn)的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于(yú)了(le)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话(huà)会议(yì)，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而(ér)公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计(jì)算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司(sī)盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细(xì)披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通(tōng)过(guò)，参(cān)团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力(lì)有限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合(hé)作协(xié)议(yì)外(wài)，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至于具体的(de)客户名(míng)称和订(dìng)单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起(qǐ)到(dào)对(duì)锂电池(chí)的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本(běn)接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量(liàng)密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显(xi吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢ǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下(xià)，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完(wán)成后，能(néng)和锂离(lí)子电池(chí)的成本(běn)拉(lā)开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢(dào)，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融(róng)资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及(jí)建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预(yù)计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢