随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中(zhōn2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据g)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季(jì)度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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