5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出(chū)和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàn保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢g)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调(diào)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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