衰(shuāi)退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌为主要(yào)央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的(de)言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险蔓延(yán)下(xià)，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观(gu虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌ān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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