金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初(chū)发(fā)行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zh当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗ǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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