在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级(jí)市场交易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指数(sh晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军ù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出(chū)了(le)指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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