中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5100块钱值多少美元，100美元是几百元钱家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行100块钱值多少美元，100美元是几百元钱业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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