券商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现(xiàn)以及去(qù)年(nián)较低的基数，行业业绩全(quán)面(miàn)爆发。券商(shāng)板块也在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市(shì)主(zhǔ)体披露一(yī)季报，至此51家上(shàng)市券商或(huò)上市主体一季报悉数披(pī)露(lù)，券商整体一(yī)季(jì)度(dù)表(biǎo)现较好，增速中位(wèi)数(shù)达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较(jiào)为显著的有20家，净(jìng)利(lì)增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度(dù)归母净利排名(míng)，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计(jì)算(suàn)，中信证券一季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀(xiùa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数)表现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商股收红，其(qí)中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西(xī)证券、中国银(yín)河盘一度(dù)涨停，二(èr)者收盘(pán)分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市(shì)主体中，50家归(guī)母净利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利(lì)增速超过10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家上市主体(tǐ)，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是(shì)财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多达9家(jiā)，分(fēn)别(bié)是天(tiān)风证券、华西(xī)证券、东北(běi)证券、西部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券(quàn)商(shāng)股(gǔ)净(jìng)利润同比增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下(xià)滑(huá)，公(gōng)司一季报显示，报告(gào)期(qī)内(nèi)公司实现(xiàn)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入(rù)为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不如中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的头部券商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家(jiā)头部券商及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对优势(shì)，保持着业绩的(de)稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南(nán)针在一季(jì)报中(zhōng)透(tòu)露，2023年一季度麦高证券经(jīng)纪业务开展取得一(yī)定成绩(jì)，但营业利(lì)润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家(jiā)券(quàn)商营收增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规(guī)模(mó)增速方面(miàn)，51家券商(shāng)中44家同比增速为(wèi)正(zhèng)、7家(jiā)增速为负，同(tóng)比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔(xián)，其今年一(yī)季度同(tóng)比增速(sù)为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收(shōu)不足亿(yì)元(yuán)的低基(jī)数有关，其今(jīn)年(nián)一季度营收(shōu)规(guī)模为(wèi)7.38亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一(yī)季度(dù)营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商(shāng)，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营(yíng)收同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)幅(fú)度较大(dà)，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券商或上(shàng)市主(zhǔ)体分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排(pái)名前十券(quàn)商分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海通(tōng)证(zhèng)券营(yíng)收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增速杀入营收排名(míng)前(qián)十，其一季度(dù)营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前十，招商证(zhèng)券一季度(dù)营(yíng)收增速为28.74%；中信证券(quàn)与(yǔ)中信建(jiàn)投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高(gāo)增

　　自(zì)营业务驱动行业业绩高增，这一(yī)观(guān)点被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报(bào)时称，东方证券自营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元，去年同(tóng)期(qī)亏损6.4亿元(yuán)，改(gǎi)善明(míng)显，期末金融资(zī)产(chǎn)规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一(yī)季报高增，全(quán)年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证券认为(wèi)，中信证券加大杠杆经(jīng)营投资致(zhì)使利息支出有所增长，市场回(huí)暖下投a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数资业务表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业(yè)务能力，看好公司(sī)在政策(cè)放松预期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部证(zhèng)券在关于国金证(zhèng)券(quàn)的研报中(zhōng)称，自(zì)营投资成为(wèi)影(yǐng)响国(guó)金证券业绩核心因(yīn)素，一(yī)季度(dù)自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成(chéng)再融资后，公(gōng)司金(jīn)融投资规模(mó)稳步提升420亿元较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资成(chéng)为影响券(quàn)商业绩的核(hé)心，预期(qī)将在一季度迎(yíng)来反转。投资业务方面，下半年重点(diǎn)关注差异(yì)化监(jiān)管(guǎn)的(de)措施落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预期将(jiāng)是券(quàn)商业绩大(dà)幅修复(fù)的一(yī)年(nián)，尤(yóu)其是受到自营业务(wù)冲击大(dà)的公司预期(qī)将在年内实(shí)现较大幅度的改善。

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