金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约(yuē)正(zch2是什么基团，chch3ch3是什么基团hèng)在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tiách2是什么基团，chch3ch3是什么基团n)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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