美东(dōng)时(shí)间周三，美联储发布的(de)最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官(guān)员在本月(yuè)的会议上(shàng)一致(zhì)同意(yì)加(jiā)息25个基点，但在是否有必(bì)要(yào)进(jìn)一(yī)步加(jiā)息(xī)的问题(tí)上存(cún)在明显分歧，更多官员暗示他(tā)们准备暂停加息。

　　纪要显示(shì)：“几(jǐ)位与(yǔ)会者指出，如果(guǒ)经济发展与他们目前的预期一致，那么在这(zhè)次(cì)会(huì)议之后可(kě)能没有必要(yào)进一(yī)步收紧政策。”他们预期美国经济增长将放缓，这(zhè)将消除进一(yī)步收紧(jǐn)货(huò)币政策(cè)的必(bì)要性。

　　其他部分与会者认为“在未来的会议上可能有必(bì)要进(jìn)一步收紧政策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢(huī)复(fù)到2％的(de)进程可能会(huì)继(jì)续缓慢得(dé)令人(rén)无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一致认为，相对于美联储2％的目标，目(mù)前的通(tōng)胀水(shuǐ)平仍然太高了。与会者指出，物价压力可(kě)能比预期(qī)更持(chí)久，因为消费(fèi)者支出强于预期，劳动力(lì)市场吃紧，特别(bié)是如(rú)果银行压(yā)力对经济活动的影响被证明(míng)是温和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件(jiàn)进一(yī)步收(shōu)紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招聘(pìn)，所(suǒ)有(yǒu)这些都(dōu)将支持正(zhèng)在进行的产(chǎn)品和(hé)劳(láo)动力(lì)市(shì)场供(gōng)需(xū)再平衡，并降(jiàng)低(dī)通胀压(yā)力。

　　未(wèi)来(lái)政(zhèng)策走向

　　过去两周，一些美(měi)联储官(guān)员表示，通胀和经(jīng)济活动的放缓程度还不足以证明结束加息是合理的。但包括美联储(chǔ)主席鲍威尔在内的其他人暗(àn)示，他们可能更倾向于(yú)不加息(xī)，以(yǐ)评估(gū)过去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月(yuè)初美联储宣布连续第十次(cì)加息(xī)后(hòu)，本轮紧缩周期已(yǐ)累计500个基点，为上世(shì)纪80年代以来最激(jī)进(jìn)的政策路径(jìng)之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向，由于(yú)全(quán)球经济前景的不确定性和近期银行业(yè)的压力，官员们透露未来的决策将转(zhuǎn)向更加依赖数据的方式。但(dàn)麻烦在(zài)于，变数太多了(le)，无数变量将决定加(jiā)息(xī)周期(qī)是否会继(jì)续(xù)下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍对未(wèi)来收(shōu)紧政(zhèng)策的程度表示不确定，在这次利率决(jué)议之后，美(měi)联储官(guān)员(yuán)最关注的(de)还是掌握政(zhèng)策的主动权，因此(cǐ)保留(liú)加息(xī)的选择是(shì)有必要(yào)的(de)，接下来该(gāi)央行大概(gài)率(lǜ)不会给出一(yī)个明晰(xī)的利率路径。

　　因(yīn)此，一(yī)些(xiē)与会者(zhě)强调，至关(guān)重要(yào)的是不要传达(dá)降息的可能性，或者已经排除了进一(yī)步提高利(lì)率的可(kě)能性。

　　稍(shāo)早，美联(lián)储理事沃勒表(biǎo)示，该行在6月会(huì)议(yì)上决定(dìng)继续(xù)调(diào)高利率或是维持(chí)利率不变都是(shì)有(yǒu)可能的(de)。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美联储(chǔ)仍有可能(néng)需要在今(jīn)年晚些时候加息。直(zhí)到有(yǒu)明确证据表明通胀正(zhèng)在降(jiàng)温之(zhī)前，美(měi)联储都不(bù)应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍(biàn)预计，5月的加息(xī)将是本轮紧缩(suō)周期的最后一次，美联储(chǔ)极(jí)有可能(néng)在年底前降息(xī)25个基点。这种预期是基于这样一(yī)种假设，即经济增长将放缓，甚至(zhì)可能(néng)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，而通胀(zhàng)率将降(jiàng)至(zhì)接近(jìn)美联储2％的(de)目(mù)标。

　　分析师表示，在是否进一步(bù)加息问题上的分歧，以及官员(yuán)们采(cǎi)取的是依赖数据(jù)的做法(fǎ)——这(zhè)并不(bù)意味着他们不会再次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们现在对进一步收紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银(yín)行(xíng)业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美联储官员们对此专门进行(xíng)了讨(tǎo)论。纪(jì)要(yào)指(zhǐ)出，已准备好使(shǐ)用他们的工具，以确保金融体(tǐ)系有足(zú)够的流动性来满足其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份(fèn)的会议上，美联储(chǔ)经济学(xué)家(jiā)曾(céng)指出，银行业(yè)压(yā)力导致的信贷收缩(suō)可能会使经济陷入衰退(tuì)。现在(zài)，美联储(chǔ)重申了这一观点，不过，如果(guǒ)信贷条件缓(huǎn)解，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存(cún)款外流在3月底和4月基(jī)本停止(zhǐ)。尽管地区性银行的股价(jià)在此(cǐ)期间进一步(bù)下跌(diē)，但对绝大多(duō)数(shù)银行来说，这些下(xià)跌似乎主要反(fǎn)映了对(duì)盈利能力(lì)下降的预期，而(ér)不是对偿付能力的担忧(yōu)。市场(chǎng)参(cān)与者仍对银(yín)行业(yè)压力再(zài)次加(jiā)剧的可能性保持(chí)警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示(shì)：“5月份美(měi)联储会(huì)议纪要(yào)中最突出的主题是，围绕地区性银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩影(yǐng)响，各(gè)方普遍(biàn)持谨慎态(tài)度(dù)，因为存在太多的(de)不确(què)定性。”

　　债务(wù)上限

　　对于受到全球高度关注的(de)债务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多(duō)与会者提到，必(bì)须(xū)及时提高债(zhài)务上限，以避免金融体系和流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点整(zhěng)体(tǐ)经济(jì)出现严重混乱的风险。

　　一(yī)些与会者指出了(le)美国国(guó)债市场有序运作(zuò)的重要(yào)性，或(huò)强调了有关当局继续解决与市(shì)场韧性(xìng)相关(guān)问(wèn)题的重要性。一(yī)些与会者强调，美联储应(yīng)随时准备使用其流动性(xìng)工(gōng)具(jù)，以(yǐ)及微观审慎和宏观审慎监(jiān)管和监督工具(jù)，以减(jiǎn)轻(qīng)未来的金融稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫(gōng)和(hé)国会谈判代表继续举(jǔ流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)行债务上限谈判(pàn)。共和(hé)党谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展(zhǎn)。美国财政部长耶伦重申(shēn)她的(de)部门最早(zǎo)可(kě)能(néng)在(zài)6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦(bāng)账单(dān)的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于美国联邦政府(fǔ)是(shì)否会在未来(lái)几周内耗(hào)尽资(zī)金的不确定性而言，美联储(chǔ)会议纪(jì)要只是次要的。很难(nán)想象(xiàng)，在(zài)这样(yàng)的背景(jǐng)下美联储(chǔ)会倾向(xiàng)于采取(qǔ)鹰派立场，因此该行现在(zài)可能(néng)松了一口气，因为他们(men)有空间从现在开(kāi)始慢(màn)慢(màn)采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场(chǎng)情绪(xù)，英伟达盘(pán)后现(xiàn)暴(bào)力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的“X日”愈(yù)发临近，美(měi)股(gǔ)市场周三仍(réng)处(chù)于持(chí)续下跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌(diē)0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声(shēng)敲响后，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡锡接受采访时(shí)表示，谈判(pàn)的情况“有一点(diǎn)点好转”。麦卡锡进一步表示(shì)，共(gòng)和党这(zhè)边要求白宫接受10年(nián)的开支限制，双方正在为这件事进(jìn)行讨论。在被(bèi)问及是否有可能(néng)在未(wèi)来24-48小(xiǎo)时内达成协(xié)议时，麦卡(kǎ)锡(xī)表示，达成协议其实可以非常快，但民主(zhǔ)党需(xū)要意识到他们花(huā)了(le)太多的(de)钱。

　　根据美(měi)国财政(zhèng)部周三(sān)发(fā)布的(de)数据，截(jié)至5月23日的账(zhàng)上现金为765亿美元，较之前一天上(shàng)升82亿美元。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美股(gǔ)原本(běn)将在国会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但(dàn)周(zhōu)三盘后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材(cái)的勃勃生机(jī)。

　　根据财(cái)报，英(yīng)伟达在本(běn)财年第一财季总共实(shí)现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台和大型(xíng)科技(jì)公司对GPU芯片（训练AI）的(de)需(xū)求(qiú)，数据中(zhōng)心(xīn)业务(wù)实现创纪录(lù)的42.8亿(yì)美元营收。更令市场震惊的是(shì)，英伟达对(duì)二季度的营收指引(yǐn)为110亿美元，远远超(chāo)过(guò)预(yù)期的71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿，英伟(wěi)达股价在盘(pán)后涨超20％，有望(wàng)引发(fā)全球资本市场的连(lián)锁反应。

　　热门(mén)股(gǔ)表现

　　周(zhōu)三标普500指(zhǐ)数(shù)11个板块依然只(zhǐ)有能(néng)源(yuán)板块收涨，房地产(chǎn)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英(yīng)特尔(ěr)跌1.73％。

　　中(zhōng)概(gài)股多(duō)数走弱，纳(nà)斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿(ā)里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车(chē)跌5.05％

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