今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情(qíng)况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zh抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲ě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

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