钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设(shè)立控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开(kāi)始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司(sī)董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市(shì)以来(lái)公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司(sī)归(guī)母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在吴亦凡现在在哪里关着(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是(shì)准备(bèi)靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在(zài)岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目(mù)合作或(huò)战略(lüè)合作协(xié)议外(wài)，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户。

吴亦凡现在在哪里关着　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客(kè)户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动(dòng)工具等(děng)多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市(shì)场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到(dào)对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的(de)理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优(yōu)势(shì)就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密(mì)度(dù)的(de)限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠(nà)离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技吴亦凡现在在哪里关着IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实(shí)施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设(shè)，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司将该(gāi)项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投(tóu)计划的地(dì)点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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