中国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　<可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思/imagedata>

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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