随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增(zēng)长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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