金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量(liàng)占(zhàn)全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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