金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早(zǎo)盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库(kù)和订单下(xià)滑导致的(de)现(xiàn)货(huò)价格下降，近几(jǐ)周现货也基本(běn)兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃的(de)表现(xiàn)环(huán)比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到(dào)下(xià)游(yóu)原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可能(néng)性。但(dàn)是从近(jìn)期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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