在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

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　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二(èr)级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。<河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话/p>

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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