5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发(fā)基金两只港股ETF年内(nèi)份额(é)分(fēn)别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场(耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易(yì)方达、富国基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市(shì)场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创(chuàng)下年内(nèi)收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的(de)阶(jiē)段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来(lái)的债(zhài)务违约风险也(yě)对市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大(dà)部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要(yào)有基本面以(yǐ)及(jí)资(zī)金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度来(lái)看，去(qù)年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一(yī)季度环(huán)比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也使得市场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期(qī)中(zhōng)国(guó)经济向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果(guǒ)中美两边的(de)状态变化还(hái)是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波折(zhé)就对应(yīng)着(zhe)人民币汇率和(hé)港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的(de)投资(zī)性价(jià)比，并(bìng)看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会(huì)得到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港(gǎng)股创新药(yào)等，若未来市(shì)场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议(yì)投资者通过定投(tóu)分(fēn)散参与(yǔ)，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛(sài)道，或(huò)许更(gèng)符合未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些智能有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的(de)占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国经济总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民(mín)可(kě)支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经(jīng)济数据对(duì)港股资金面会产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当(dāng)前流(liú)动性持(chí)续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡行情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济(jì)恢复(fù)比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现也会(huì)走强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步(bù)指(zhǐ)出(chū)，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关(guān)注(zhù)互(hù)联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的(de)业绩(jì)差异(yì)很大，建议(yì)更多关(guān)注(zhù)个(gè)股的性价比与成(chéng)长的(de)确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏(zòu)可能大概率是(shì)一波(bō)三折趋势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后(hòu)看随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从(cóng)流(liú)动(dòng)性角度来看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽(suī)在节奏上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来(lái)看是大概率事件，预(yù)计人(rén)民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于(yú)国内经济复苏的消费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医(yī)药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其(qí)离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人(rén)占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大(dà)，建(jiàn)议投资人可(kě)以逢(féng)低布局(jú)，更多可以采(cǎi)取基金定投(tóu)的方式投资于港股(gǔ)市场。

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