金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人(rén)存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类(lè张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗i)似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前(qián)期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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