海通策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净(jìng)利润累(lèi)计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速(sù)持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游制造盈(yíng)利增速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下(xià)游消费盈利改(gǎi)善幅(fú)度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归(guī)母净利单季同比(bǐ)已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈(yíng)利有待改善，其(qí)中受益于国产(chǎn)替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维(wéi)持较(jiào)高增速两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了，其中(zhōng)设备盈利(lì)加(jiā)速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利(lì)增(zēng)速(sù)持续提升，主要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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