今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国(guó)再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国(guó)债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大(dà)部分(fēn)时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还因为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支(zhī)出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤(chì)字规模(mó)近年(nián)来如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限的(de)上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提(tí)高至现(xiàn)在(zài)的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发(fā)行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上(shàng)调的(de)美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中(zhōng)，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求他(tā)先同张学良多高，少帅张学良多高意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们(men)在(zài)周二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重(zhòng张学良多高，少帅张学良多高)要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支张学良多高，少帅张学良多高(zhī)出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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