财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù乌鲁木齐海拔多少米高)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数(shù)据也证明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huà乌鲁木齐海拔多少米高n)股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对新乌鲁木齐海拔多少米高能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合大(dà)多(duō)数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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