今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结嘴巴含胸的感觉知乎合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规(guī)模(mó)超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)嘴巴含胸的感觉知乎AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持(chí)了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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