投资者除了(le)关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等因素。

　　近(jìn)期，受益(yì)于人工智能主题的热(rè)炒，全(quán)球AI芯片巨(jù)头公(gōng)司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达(dá)今年(nián)股价的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资(zī)热。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题的投(tóu)资(zī)能火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的先进技(jì)术，英伟达公司的股价(jià)在近(jìn)期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该(gāi)公司股价最(zuì)高达到419.38美元，公司市值一度(dù)突破万亿(yì)美元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧有(yǒu)望再次突破万亿美元的市值。

　　英(yīng)伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工(gōng)作(zuò)正在改变全球大(dà)型行业，并将为社会带来深远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行情的关注热情(qíng)也是(shì)持续高涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年(nián)以来涨幅(fú)最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动内容生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒、云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)主题ETF，多只云计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件通(tōng)达信推出了英伟达概念股，该软件(jiàn)信息显示，相关概念股一共包含(hán)32家A股上市公司(sī)，这些公司与英(yīng)伟达在某些方面有业务上的(de)合(hé)作。从公(gōng)募基金一季度末的数(shù)据来(lái)看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟达公司(sī)股票的公(gōng)募基金主(zhǔ)要集中在能新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗己睡的床要换吗投资海外市场的(de)QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟(wěi)达且基(jī)金(jīn)规模最高的是广发(fā)纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿(yì)元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数，前十(shí)大重仓股中包(bāo)括苹果、微(wēi)软、英(yīng)伟达和(hé)谷歌等多家全球(qiú)科(kē)技(jì)公司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持有英(yīng)伟(wěi)达且规模最(zuì)高的是广发(fā)全球(qiú)精选，该(gāi)只基金今年一季度(dù)末规模(mó)为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市(shì)值(zhí)占净(jìng)值比例为(wèi)9.39％。除了英伟达，该基金(jīn)还持有微(wēi)软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等(děng)多只科(kē)技(jì)股。

　　挖财基(jī)金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记(jì)者(zhě)，国内AI投资的(de)热潮与微软、英伟(wěi)达等美股科技(jì)股年(nián)初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称(chēng)，年初以来，微软就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合(hé)入(rù)搜索引擎Bing，然后(hòu)又将其(qí)整合进(jìn)Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加(jiā)投(tóu)资数十(shí)亿美元，这是AI领域史上规模(mó)最大(dà)的一笔投资。作为一站式解决方案的提(tí)供商，英(yīng)伟达公司是今年AI概念热(rè)潮中的另(lìng)一大赢家，该公司今(jīn)年一季(jì)度的(de)业绩远超预期，AI芯(xīn)片所在数据中心业务的营收创(chuàng)历史新高，远好于(yú)市场预期。

　　如何(hé)把握投资机会

　　对(duì)于(yú)寻求AI主题投资机会的投(tóu)资者(zhě)而言，英伟达和微(wēi)软(ruǎn)在内(nèi)的(de)众多(duō)美股科技(jì)股(gǔ)公司(sī)是其(qí)关注的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　“从目(mù)前的产业发展趋势来(lái)看，AI应用已是科技革命最新的(de)突(tū)破口。能够(gòu)率先建立起良好商(shāng)业模式的公司与掌(zhǎng)握(wò)AI应(yīng)用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜力的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们的(de)中长期基本面有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故(gù)事(shì)看(kàn)起来很(hěn)美好(hǎo)，但实际投资中(zhōng)还受(shòu)诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导(dǎo)体(tǐ)作为AI受益板块，受到资(zī)金关注，行(xíng)业成交(jiāo)热度上升，从3月中(zhōng)旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨并未得(dé)到业绩的验证，半(bàn)导体行业一季度整(zhěng)体营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产(chǎn)业数据的跟踪(zōng)，目(mù)前全球半导体产业整体仍处(chù)于主动去库存阶段(duàn)，行业并未迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以来(lái)半导体(tǐ)重回弱(ruò)势。最近两(liǎng)周(zhōu)，半导(dǎo)体板(bǎn)块虽然有所企稳，但也(yě)很难说行(xíng)业(yè)已经(jīng)迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱(qū)动力(lì)主要来源(yuán)于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图形(xíng)处理器(qì)）为代表的算力(lì)芯片业务快速增长，美股(gǔ)英伟达的(de)股价(jià)表(biǎo)现以(yǐ)及背后(hòu)的产能扩张(zhāng)信(xìn)息就是(shì)最好的例证。而(ér)从未来的一段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍然是(shì)强劲(jìn)有力(lì)，且空(kōng)间(jiān)不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目前半导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在(zài)资金情绪、政策(cè)扶持(chí)和半导体(tǐ)设备(bèi)业绩高增长等利好(hǎo)因素支撑下(xià)，当前位置也(yě)不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投(tóu)资(zī)需(xū)要仔细观察，“就A股的(de)过(guò)去(qù)经验来看，大(dà)热必(bì)死、均值回归的规律永不变色(sè)，所以(yǐ)投资与(yǔ)产业(yè)发展(zhǎn)之间存(cún)在(zài)着较大差异。在操(cāo)作(zuò)中，不(bù)宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢(kàng)奋(fèn)时买入，而是(shì)需要在相对低位或调整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，投资者除了关注AI产业(yè)景(jǐng)气(qì)、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证以及估值等因(yīn)素。在具(jù)体投资的时候要选择(zé)掌握核心技术、真正(zhèng)具有核心竞争力的投资(zī)标的，确保(bǎo)产业景气能(néng)够反映(yìng)在(zài)未来(lái)的业(yè)绩上，要避(bì)免(miǎn)没有(yǒu)业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外(wài)，好(hǎo)的投资标的也要(yào)以合适的价格买入(rù)，否则很(hěn)可能会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投资者要(yào)做好分散配置，不(bù)要将(jiāng)资金(jīn)全押一个赛道。

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