最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营(yíng)商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年(nián)最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词之际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即(jí)的第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关(guān)政策密集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民(mín)币升值(zhí)的全(quán)年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏(sū)，下游领域需(xū)求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)等(děng)之外，当前(qián)我们建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重点支(zhī)持的战略性(xìng)产业之一，近(jìn)年来经历了(le)行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造(zào)船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国(guó)内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路(lù)及(jí)铁路板块上(shàng)市公(gōng)司更(gèng)加注重投(tóu)资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未(wèi)来几最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词(jǐ)年高分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。