财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的(de)观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名tán)价策略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短(d金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名uǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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