5月23日，医药股开盘拉升，复(fù)星(xīng)医(yī)药、科(kē)伦(lún)药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药(yào)明康(kāng)德、智飞生物(wù)、沃(wò)森生(shēng)物、长(zhǎng)春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来持(chí)续(xù)处于低位水平，具有较大吸引力。截(jié)至5月23日(rì)，医(yī)药生物行(xíng)业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低分位数(shù)水平(píng)。

　　在AI、中特估主题(tí)行情(qíng)逐渐熄火后，医(yī)药板块作(zuò)为老(lǎo)赛(sài)道是否能有(yǒu)反弹行情？在后疫情时代(dài)，医药板块是否还有新(xīn)的(de)业绩驱(qū善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)动因素？本文将(jiāng)详(xiáng)细解析(xī)。

　　01

　　基(jī)本面(miàn)持续改善善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(shàn)

　　医药(yào)行业复(fù)苏确定性很强

　　疫(yì)情在2023年(nián)第一季度的影响将会(huì)逐步消退，医药行业的基本面正继续(xù)得到改善。

　　2023年一(yī)季(jì)度，医药板块（创新药除(chú)外）营(yíng)收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利(lì)润增速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一季度，医药板块（创新(xīn)药除外(wài)）存在一定(dìng)的估值修(xiū)复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍(bèi)提升至2023一季度的(de)31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季(jì)度，创新药板块的营(yíng)收与去年同期相比增加了(le)6.56％，研发总(zǒng)支出的增速(sù)达(dá)到(dào)了+15.25％，研发支出占(zhàn)收入的(de)比(bǐ)例(lì)达到了38.07％，与2022年第一季度相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净现金(jīn)已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业(yè)的(de)经营数据来看，除去创新药和疫情受益细分领域，医药板块(kuài)中具有较好成长能(néng)力的低估(gū)值板块有原料(liào)药、医疗设(shè)备、血制品、药店(diàn)。

　　相较(jiào)于许多(duō)创新药、器(qì)械企业的产品销售前景，国内市场(chǎng)仍未达到预期(qī)，原因在于近几年来(lái)，由于老龄化(huà)，国(guó)内医保支出并未增(zēng)加太多，增速中的增量大部分都被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是(shì)为什么，国内的医疗(liáo)行业，增长(zhǎng)速(sù)度并不快。首先，结构性的分化是非常明显的，传统(tǒng)药企(qǐ)必须要(yào)给创新留出(chū)空间，比如在过去的(de)三年中，港股(gǔ)创新药(yào)企的(de)年化营收(shōu)增速高达70％。对本(běn)土医药(yào)企业(yè)而(ér)言，要实现高速发(fā)展，必须(xū)要双(shuāng)管齐下，在本土市场之外拓(tuò)展(zhǎn)国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资(zī)的胜(shèng)负(fù)手

　　目前在总需求复(fù)苏不及预(yù)期(qī)的背景下，医(yī)药板(bǎn)块中有刚性(xìng)需(xū)求(qiú)的新基建板(bǎn)块或是最具有确(què)定性的领域之(zhī)一，一定程度(dù)上或仍是今年医药(yào)投资(zī)的胜(shèng)负手。

　　我国继续(xù)推进优质(zhì)医疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医疗新基建再获(huò)政策扶持(chí)。4月13日(rì)，国(guó)家卫生健康(kāng)委员会召开新闻发布会(huì)，重(zhòng)点介(jiè)绍(shào)优质(zhì)医疗资源下移、区域平(píng)衡布局(jú)。县(xiàn)医(yī)院作为县级医疗卫(wèi)生服务(wù)网络的龙头，连接(jiē)着城乡(xiāng)卫生服务体系。长(zhǎng)期(qī)以(yǐ)来，国家卫(wèi)生(shēng)健康委通过开(kāi)展三级医(yī)院对口(kǒu)帮扶等方式(shì)，引(yǐn)导优质医疗资源(yuán)下移(yí)，不断提高(gāo)县(xiàn)级(jí)医院(yuàn)的综(zōng)合(hé)实力。

　　今(jīn)后(hòu)，继续推进人(rén)才(cái)、技术、管理的下移，通过城市(shì)三(sān)级医院的对口支援，托管，建立(lì)医联体，远程医疗(liáo)等多种形式，满足县域居民的基本医疗(liáo)卫生(shēng)需求，为普通疾病在市(shì)县范围内解决(jué)奠(diàn)定(dìng)坚实的基础。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接下来(lái)的工作中，将继(jì)续推进临床重点专(zhuān)科“百千万”工程，指导各地按(àn)照“搭平台，建载体，促融合”的(de)思路，重点加强群众(zhòng)需求较大的心血管(guǎn)外科(kē)学、妇产科、骨科、麻(má)醉(zuì)科、小儿(ér)科、精神病学(xué)、病理学等专(zhuān)科(kē)建(jiàn)设，补齐资源短(duǎn)板(bǎn)，完成预期的(de)建(jiàn)设(shè)任务。随(suí)着具体政策的出台，相关的基层医疗器械市场或将受益。

　　可(kě)发现与医疗成像器(qì)材、生命信息(xī)设备和心血管耗材相(xiāng)关的板块将会有较大(dà)的发展空间。其中(zhōng)的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医(yī)疗、心(xīn)脉医(yī)疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政(zhèng)策频频出台，医疗器械市(shì)场持续(xù)扩张。随着国家继续支持优质医疗资源(yuán)扩容下沉(chén)的政(zhèng)策，在(zài)未来，医(yī)疗卫生资源(yuán)的分布将会得到优化，促(cù)进更(gèng)多优质的医(yī)疗资源向下扩(kuò)容，释放(fàng)更多中(zhōng)、基层医疗机构的采购需(xū)求(qiú)。

　　在国家“十四(sì)五”规划(huà)中提出要加强医(yī)疗卫(wèi)生领域的基础设施建设的背景下(xià)，预(yù)计医(yī)疗器(qì)械(xiè)采购将更加宽松，这将推动医疗器械(xiè)市场(chǎng)的快速发展。在政策推动下，国产品牌有(yǒu)望(wàng)凭借高性(xìng)价(jià)比的优势加速进入医院，长(zhǎng)期(qī)而(ér)言(yán)，随着(zhe)多项(xiàng)政策支持的(de)持续加强，国产替代将(jiāng)逐步加速，相关大(dà)型医疗(liáo)器械的龙头厂商将会(huì)抓住放量的(de)机会，实现(xiàn)快(kuài)速发展。

　　华(huá)富(fù)证券建议关注国内(nèi)高端(duān)医(yī)疗设备的(de)龙头企业：迈瑞医(yī)疗、联影医疗、澳(ào)华内(nèi)镜、开(kāi)立医疗、海(hǎi)泰新光(guāng)。这些企业具有较好的(de)产品(pǐn)性能、较(jiào)好的渠道和(hé)较强(qiáng)的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思