今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(y一个男的长期不一个男的长期不碰他老婆是什么原因碰他老婆是什么原因óu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度加大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(一个男的长期不碰他老婆是什么原因kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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