券商今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市(shì)良好表现以及去(qù)年较低的基(jī)数，行(xíng)业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也在周五呈现集(jí)体大涨行(xíng)情。

　　4月(yuè)28日，又有17家(jiā)券商或上(shàng)市主体(tǐ)披(pī)露一季报，至此51家上市(shì)券商(shāng)或上市主(zhǔ)体一(yī)季报悉数披露，券商整体一季度表现较好(hǎo)，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利(lì)增速较(jiào)为显著的(de)有20家，净利(lì)增1倍(bèi)乃至(zhì)数倍之(zhī)多，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今(jīn)年(nián)一季度(dù)归(guī)母净利排名，新的十(shí)大分别是(shì)中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信(xìn)证(zhèng)券一季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表(biǎo)现给予了(le)正(zhèng)面回(huí)应，4月28日，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分(fēn)别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或(huò)上市主体(tǐ)中，50家(jiā)归(guī)母净利同比增速为(wèi)正，其中20家增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超过10倍(bèi)的(de)有2家券商及(jí)1家(jiā)上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体，分别是(shì)长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分(fēn)别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是(shì)华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别(bié)是山(shān)西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归(guī)母净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家(jiā)，分别(bié)是天风证(zhèng)券、华(huá)西证券、东(dōng)北证券(quàn)、西部(bù)证(zhèng)券、西(xī)南证券、红塔证券、江海证券、湘财(cái)股份、国盛金(jīn)控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利(lì)与营收均出(chū)现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公司实现营业(yè)总收(shōu)入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如中(zhōng)小券(quàn)商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩(jì)表现同(tóng)样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速(sù)超过五成的头部券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及增(zēng)速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则(zé)以54亿的(de)绝对优势，保持着(zhe)业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针(zhēn)在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券(quàn)经纪业务开展取得一(yī)定成绩，但营业利(lì)润(rùn)仍未(wèi)实现盈(yíng)利，一定(dìng)程度上(shàng)拖累了(le)公司整体。

　　十余家(jiā)券商营(yíng)收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规模增(zēng)速(sù)方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家同比增速为(wèi)正、7家(jiā)增速(sù)为负(fù)，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一季度同比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去(qù)年同期营收不足亿元的低基(jī)数有关(guān)，其今(jīn)年一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度营收(shōu)增速超过2倍的有2家券(quàn)商，分别是(shì)天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有10家，分别(bié)是(shì)财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西(xī)证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分(fēn)别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下滑幅(fú)度较大(dà)，分别是蝴蝶会采蜜吗国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑(huá)的券商或上市主体分(fēn)别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前(qián)十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰(tài)君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海(hǎi)通(tōng)证券营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增速杀入营收排名前(qián)十，其一(yī)季度营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建投营收增幅显著较(jiào)小，同比(bǐ)增幅(fú)分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季(jì)报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在(zài)解读(dú)东方(fāng)证券一季报(bào)时(shí)称，东方证券自(zì)营投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一(yī)季报高增，全年盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证(zhèng)券认为，中信证券加(jiā)大(dà)杠杆(gān)经(jīng)营投(tóu)资致使(shǐ)利(lì)息支出(chū)有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎ蝴蝶会采蜜吗ng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭(píng)借卓越的(de)创(chuàng)新业务(wù)能力，看(kàn)好(hǎo)公司在政(zhèng)策放松预期下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于(yú)国金证(zhèng)券的研报(bào)中称，自营投资(zī)成为影响国金证(zhèng)券业绩核心(xīn)因素，一季度(dù)自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成(chéng)再融资后，公司金融投资(zī)规模稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去年(nián)底增加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投资成为影响(xiǎng)券商(shāng)业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点(diǎn)关(guān)注(zhù)差(chà)异化监(jiān)管的措施落(luò)地，或将(jiāng)打(dǎ)开头部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券商(shāng)业(yè)绩大幅修复的(de)一(yī)年(nián)，尤其(qí)是受到自营业务(wù)冲击大的公司预期(qī)将在年内实现较大幅(fú)度的改(gǎi)善。

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