金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mà冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟o)易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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