5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计(jì)下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压(yā)力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四，协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活(huó)期(qī)存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行厦门是几线城市呢从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施(shī)，加(jiā)速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济(jì)增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续(xù)近厦门是几线城市呢(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一(yī)次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的(de)资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银(yín)行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大(dà)，而(ér)存(cún)款利(lì)率上(shàng)限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国(guó)内(nèi)降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差(chà)压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，使得(dé厦门是几线城市呢)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低(dī)了(le)银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银(yín)行(xíng)对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了(le)资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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