衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明(míng)显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价(jià)再度顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会(huì)议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国央行也(yě)将(jiāng)维(wéi)持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面(miàn)风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降(jiàng)导致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程liú)需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计后市(shì)走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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