今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐn艾特是什么意思g)域。值得注意(yì)艾特是什么意思的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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